中证智能财讯 龙头股份（600630）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入7.97亿元，同比下降36.45%；归母净利润1069.90万元，同比扭亏；扣非净利润542.54万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为9385.16万元，上年同期为-6117.07万元；报告期内，龙头股份基本每股收益为0.03元，加权平均净资产收益率为1.48%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于调整亏损门店、外需疲软等因素影响本期品牌销售、外贸业务收入下降。

　　以8月29日收盘价计算，龙头股份目前市盈率（TTM）约为-5.31倍，市净率（LF）约为3.66倍，市销率（TTM）约为1.49倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.44亿元，同比下降46.56%，环比下降23.96%；归母净利润-187.87万元，同比增长63.20%，环比下降114.94%；扣非净利润-586.62万元，同比增长34.22%，环比下降151.95%。

　　分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，针织服装收入3.56亿元，同比下降14.58%，占营业收入的44.61%；外贸业务收入2.33亿元，占营业收入的29.25%；服装服饰收入0.58亿元，同比增长1.51%，占营业收入的7.30%。

　　2023年上半年，公司毛利率为33.64%，同比上升10.60个百分点；净利率为1.38%，较上年同期上升3.22个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为33.42%，同比上升13.13个百分点，环比下降0.38个百分点；净利率为-0.47%，较上年同期上升0.27个百分点，较上一季度下降3.26个百分点。

　　分产品看，针织服装、外贸业务、服装服饰2023年上半年毛利率分别为54.23%、7.74%、8.17%。

　　数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为1.48%，较上年同期增长3.40个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.22%，较上年同期增长1.81个百分点。

　　2023上半年，公司经营活动现金流净额为9385.16万元，同比增加1.55亿元；筹资活动现金流净额-7734.06万元，同比减少5554.11万元；投资活动现金流净额-287.46万元，上年同期为92.34万元，主要系报告期固定资产处置减少和购买设备及股权投资支出增加所致。

　　进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为9232.82万元，上年同期为-8418.29万元。

　　2023年上半年，公司营业收入现金比为142.27%，净现比为877.20%。

　　营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.49次，上年同期为0.55次（2022年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业1/35）；固定资产周转率为2.32次，上年同期为3.23次（2022年上半年行业平均值为2.69次，公司位居同行业13/35）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.18次、1.22次。

　　2023年上半年，公司期间费用为2.49亿元，较上年同期减少6253.36万元；但期间费用率为31.17%，较上年同期上升6.38个百分点。其中，销售费用同比下降17.41%，管理费用同比下降14.65%，研发费用同比下降28.93%，财务费用同比下降68.15%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为美元汇率波动汇兑收益增加和银行借款减少利息下降。

　　资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加4.14%，占公司总资产比重上升2.60个百分点；预付款项较上年末增加18.73%，占公司总资产比重上升1.69个百分点；存货余额较上年末减少12.89%，占公司总资产比重下降1.60个百分点；应收账款较上年末减少21.54%，占公司总资产比重下降1.55个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末减少20.56%，占公司总资产比重下降2.15个百分点；合同负债较上年末减少20.79%，占公司总资产比重下降1.19个百分点；应付账款较上年末减少16.38%，占公司总资产比重下降0.66个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少5.00%，占公司总资产比重上升0.21个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年末上半年末，公司存货账面价值为4.05亿元，占净资产的57.2%，较上年末减少5989.85万元。其中，存货跌价准备为3.53亿元，计提比例为46.61%。

　　偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为53.76%，相比上年末减少4.09个百分点；有息资产负债率为25.82%，相比上年末减少1.88个百分点。

　　半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为郦丽、黄品惠，取代了一季度末的张源、中信证券股份有限公司、翟云龙。在具体持股比例上，金元顺安元启灵活配置混合型证券投资基金、李冉、李川城持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为5.34万户，较一季度末下降了872户，降幅1.61%；户均持股市值由一季度末的4.20万元上升至4.55万元，增幅为8.33%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。