2023年6月2日国瓷材料（300285）发布公告称公司于2023年6月2日召开业绩说明会。

　　答：公司 MLCC 介质材料业务在 2022 年下半年受到了市场需求不振的影响，导致开工率出现比较明显的下滑，具体销量方面全年呈现高开低走的走势，去年三季度行业的最低点，2023 年呈现出逐季反弹的趋势。据了解目前行业下游库存已经恢复到合理区间，开工率也在恢复，业内对行业复苏持谨慎乐观的态度。

　　问：公司蜂窝陶瓷产品目前国产替代进展如何？催化业务几个产品的协同效应如何体现？

　　答：公司蜂窝陶瓷进展比较顺利，目前公司已经在商用车、乘用车、非道路机械和船机等应用领域实现了全面突破，也取得了一系列的公告。公司从国六开始切入尾气催化领域，逐步能够与国际巨头同场竞技。目前公司在汽车尾气催化领域主要布局了蜂窝陶瓷、铈锆固溶体、分子筛等产品，上述产品具有高度的客户协同性，公司可以充分发挥材料端的优势，为客户提供定制化的产品服务。因为蜂窝陶瓷是法规件，所以前期重点以推进蜂窝陶瓷为主，目前公告进展相对顺利，接下来铈锆固溶体和分子筛将协同蜂窝陶瓷一起进入下游客户。

　　答：公司 2022 年现金流下降比较多主要是有几项重要支出，一是为提高资金使用效率、降低资金成本，公司提前归还了用于发展口腔业务的专项借款 5 亿元，与合作方的合作保持不变，可根据公司实际需求随时给予资金支持；二是为激励公司员工，公司 2022 年购了 2.5 亿元的股份；三是公司强化了产业链的一体化竞争力，以 3.98 亿元收购了铜陵赛创，在 2022 年支付了第一笔款项 1.59 亿元；四是为提高供应链安全性和稳定性，公司战略储备了部分原材料，因此从报表上体现出了现金流的大幅下降。尽管存在几项大额的资金流出，但公司资产结构和负债率都比较好，2022 年资产负债率也只有 15.9%。未来公司将继续提高经营销量提升利润质量，以此馈广大股东。

　　问：关注到公司近期再次发起海外并购，能介绍一下并购公司、并购的目的以及未来的业务规划吗？

　　答：近期公司对德国 DEKEM 公司进行了收购，DEKEM 是一家专门从事口腔数字化智能烧结炉、3D 打印机及相关配件等研发、生产及销售的德国企业，产品主要涵盖牙科陶瓷烧结炉、烤铸一体炉、烤瓷炉等牙科烧结设备，在全球口腔设备市场享有一定的知名度，特别是其高端产品的市场占有率长期处于行业第一梯队。在市场开拓方面，我们在德国科隆和北京的口腔展将联合布展，此项并购对我们是有益的补充。未来公司将充分发挥与并购公司的技术协同性和客户协同性优势，围绕口腔业务丰富产品管线的发展策略，为客户提供产品组合式的服务。

　　答：国瓷赛创是公司 2022 年底完成的并购，主要从事陶瓷基板金属化。国瓷在基板的主要材料有多年的布局，特别是氮化铝、氮化硅方面取得了技术突破，产品能够媲美日本的竞争对手，在国内也在逐渐替代日本的产品。我们基于高端粉体生产基板，基板的下游就是金属化，金属化之后的产品就可以应用在大功率的 LED、激光雷达、激光热沉、IGBT 以及第三代半导体等方面的领域。公司结合材料优势开发出了高导热系数的基板，与赛创的协同性在于产业链的延伸，公司形成了从粉体、基板再到金属化的产业链一体化的优势，可以为市场带来更多产品，也具有更广阔的发展空间。

　　答：尽管公司六大业务板块的应用方向不同，但所有核心业务都离不开“陶瓷”，公司成立 18 年以来一直在致力于打造以材料为核心的平台型公司。在管理方面我们基于美国丹纳赫 DBS 业务系统开发了基于国瓷业务的 CBS 业务系统，从战略规划、战略部署一直到 DM 日常管理的全流程、系统化的业务工具，确保各业务板块都采用同一种管理工具，发出同一种声音。另一方面，公司通过信息化做保障，陆续上线了 ERP、SP、O、CRM、SRM 等信息化的工具；最后就是通过绩效考核来牵引，以此对各业务板块进行管理。

　　答：要保障公司可持续、高质量、快速发展，人才是第一位的，公司一直基于“两条腿走路”的人才战略，一方面是自己培育人才，另一方面就是为快速发展引入高端人才。同时，国瓷没有定义“内外”人才，我们认为内部梯队培养和外部人才引进同样重要。为吸引高端人才，公司主要在做几个方面的工作，一是打造开放、包容的发展环境；二是为高水平人才提供成就个人事业的舞台；三是借助上市公司的平台优势，对核心人才实施股权激励或员工持股计划，最大限度地将高水平人才的发展与企业战略目标紧密结合，实现公司利益和个人利益高度的一致。

　　答：公司口腔业务包括两个部分，一是子公司爱尔创，另一部分是集团本部生产的陶瓷粉体。口腔业务的发展规划方面，一是坚持产品多品种、多系列发展，因为口腔修复材料种类较多，既包含陶瓷材料，又包括高分子材料，现阶段是以氧化锆为主的陶瓷产品方面取得突破，另一方面要在其他品类进行布局；二是通过持续并购来进行业务布局和产品品牌布局。公司现在已经在美国、德国设立了子公司，在英国、印度等不同国家设立了办事处，公司去年年底入股了韩国 Spident 口腔公司，今年公司再次收购了一家德国的 DEKEM 口腔设备公司。未来公司也将在技工端和临床端协同发力，为口腔医生和患者提供更多产品和服务。

　　国瓷材料（300285）主营业务：从事各类高端功能陶瓷新材料的研发、生产和销售。

　　国瓷材料2023一季报显示，公司主营收入7.86亿元，同比下降6.09%；归母净利润1.23亿元，同比下降40.68%；扣非净利润1.01亿元，同比下降46.28%；负债率19.22%，投资收益-88.76万元，财务费用1085.69万元，毛利率37.3%。

　　该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为36.83。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出477.5万，融资余额减少；融券净流出1420.68万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国瓷材料（300285）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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　　证券之星估值分析提示国瓷材料盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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